阿  隆

在现在的市场经济中，每个人无论主观意愿如何，都无法和虚拟财富完全绝缘。尽管有人仅把股票债务等当做典型的虚拟财富，但虚拟经济的范围却不止于此，货币现象同样位列其中。

所以，即使你从不炒股，也不涉足债券、基金、外汇，只持有货币和其他形式的有形财产，那么避开了高杠杆率的金融资产投资，这些相对较为现实的财富形式，就一定能避免风险，坐等升值吗？未必！

经济较景气时，由于实体经济发展平稳，就业和收入稳定，证券市场繁荣带来的财富效果明显，人们往往高估自己的财务能力，加之宽松的货币政策下，利率水平很低，因而人们往往倾向于通过负债方式，购置房产从而形成自己多样化的其他有形财产和金融资产。但是，宽松的货币政策，高涨的投资热情，过度乐观的预期，寅吃卯粮式的超前消费，虚拟财富的无度膨胀，也容易大面积地催生遍布虚拟经济和实体经济两大部门的泡沫。

当泡沫经济发生时，物质财富因受虚拟财富的影响而无法独善其身。虚拟财富市场迅速膨胀时，有形财富的市场价值通常也会被高估。此时把货币财富转变为有形财产，除非通过经营或倒手谋取到增值收益，否则，单纯持有只是增加了纸上财富而已。假如通过负债形成了资产，比如利用住房抵押贷款在高价位购置房产，一旦经济泡沫崩溃，资产价格一落千丈，原来的财富就有可能变成负资产。所以，财富还有一种定义：所有资产减去所有负债得到的净价值。一般来说，经济发生波动时，既定的负债水平不会发生太大变化，但资产价值往往变化惊人。这时，人们才会明白，原来在发放住房抵押贷款时，银行暗中怂恿自己开具虚高的收入证明，以提高发放贷款额度的做法，哪里是在帮助自己，那分明是和房地产开发商沆瀣一气，齐心作局，联手打劫！房产升值的预期原来只是一场空欢喜。

即便是放在银行里的储蓄，余额（也就是名义价值）似乎水涨船高，不像股市投资那样有可能血本无归。但是，你只要扳扳手指和脚趾算一算就会知道，即使免征利息税，若考虑到通货膨胀因素，实际利率也是负的呀。恰恰因为这样，前两年银行里的基金代销员才一个劲儿地劝大家投资基金！原来银行也拓展了业务领域，在继续享受存贷高利差的情况下，昂首挺胸加入了虚拟财富增值的大合唱。

古希腊神话中，海妖赛壬的歌声美妙动人，而水手的结局格外凄惨！所谓现实财富的拥有者也像漂洋过海的水手，若经受不住海妖歌声的诱惑，就会触礁沉没，葬身海底，成为财富海洋中的祭品。

                                                                 （刘景耀摘自《中国青年报》2008.11.24）